禁闭岛

C | 　乐阳轩（Sol Acres）万宝园（Treasure Crest）万乐轩（Wandervale）执行共管公寓转售利润节节升高，过去三年转售的单位，扣除卖方印花税后的平均毛利超过51万元，比2020年冠病疫情前三年的31万多元，高出近65%。

D | 受访分析师指出，相较于私宅和政府组屋，转售执行共管公寓（EC）取得的利润比率极为可观。

E | 这或许意味，是时候重新检讨EC相关政策，包括采纳跟黄金和优选地段组屋一样、长达10年的最低居住年限（Minimum Occupancy Period，简称MOP），以及增加政府售地计划（GLS）的EC供应。不过，分析师也指出，新的EC项目尺价越来越高，如今在高峰期购买的买家，未来卖出时利润率可能下降。美国当地时间9月12日，美国总统拜登签署了一项行政命令，以启动一项国家生物技术（Biotechnology）和生物制造（Biomanufacturing）倡议，涉及提高美国国内生物制造能力、扩大生物产品的市场机会等多个方面。此举旨在推动美国生物制造的进步。CXO是指药品从研发、临床试验、生产到上市过程中的一系列外包活动，产业链上下游包括CRO、CDMO/CMO、CSO，分别服务于医疗行业的研发外包、生产外包、销售外包三个环节。2021年以来，国内CXO行业迎来高速发展期，持续拓展海外市场。

F | 受访分析师提供给《联合早报》的数据，2022年、2023年，以及2024年（截至8月11日），转售EC单位扣除卖方印花税后的平均毛利，为51万8428元。相比之下，2020年疫情前三年，也就是2017年至2019年期间，转售EC单位扣除卖方印花税后的平均毛利，为31万5038元。这两段期间的平均毛利，相差64.6%。合登集团高级数据分析总监李思德也观察到，去年和今年转售的EC单位，较2018年至2020年卖出的更赚钱。图片来源：图虫网9月13日，时代周报记者致电多家CXO企业。

G | ALTURA EC (ACS 英华小学一公里）橙易集团首席研究与战略总监孙燕清指出，转售EC价格近几年增长速度加快，带动EC转售市场利润大幅提高。

H | 凯莱英方面表示，“公司在美国主要为小分子化药方面的合作，没有生物制药方面的业务。市区重建局数据显示，转售EC的平均尺价不断提高，从2019年的848元，涨至2022年的1100元，以及2024年截至8月11日的1293元。孙燕清说：“相较于一些私宅和组屋，EC的利润率相当可观。由于政府给予这类买家大量补贴，而EC政策已实施一段时间，是时候重新检讨。”博腾股份方面亦表示，在美国的业务以小分子为主，该项政策刚宣布，还没有具体举措，对公司业务尚未有实质性影响。泰格医药回应称，从目前公开消息来看，主要针对的是临床前CRO业务，对泰格医药目前业务没有影响，公司不涉及CDMO和生物医药业务。CIC灼识咨询合伙人王文华向时代周报记者解释，美国旨在鼓励本土生物制药产业发展，在细则出台之前对国内CXO企业的业绩影响尚不明朗。判断CXO行业发展趋势更侧重于基本面，此次政策影响偏向短期，对长期市场成长影响不大。政府即将在新的分类制度下推出新建组屋，它们须遵守新政策和购买条件。有鉴于此，为未来所有获津贴的房屋统一条例会比较好。”NORTH GAIA EC （义顺唯一EC 崇福小学一公里）今年10月起，预购组屋会按照新的分类框架出售，即标准（Standard）、优选（Plus）和黄金（Prime）地段，以确保组屋价格合理，避免买家不公平地获取暴利。处于黄金和优选地段的组屋将有长达10年的MOP规定。此前，大亨房地产网站（MOGUL.sg）首席研究师麦俊荣就说，不排除政府也会对EC做出类似调整。王文华解释，国内CXO企业在生物制药的外包服务方面的优势得天独厚。EC是私宅和组屋的混合体，申请者总家庭月入不可超过1万6000元，新EC售价比私人公寓低，购屋者可享津贴。EC同组屋一样，设购买条件和转售限制。其一，国内CXO企业的人力成本较低，且有充足的化学、药学等科研人员储备；其二，中国是全球最大的原料药生产国；其三，中国庞大的人口基数与充足的患者病例资源，国内CXO在临床阶段可针对各类细分疾病做到快速大量入组，加快新药研发进度。目前，屋主须住满五年，才能把房子卖给公民和永久居民。王文华还指出，国内CXO企业是国外生物制药企业的理想合作对象。近年，国内CXO企业在手订单飞速增长、海外市场份额持续提升。10年后，EC项目私有化，房子可卖给外国人和公司团体。博纳产业研究与内容主管黄秀莹说，EC转售盈利取决于多个因素，包括进场价、购买和转售时的供需、市场整体状况。“国内CXO企业长期会经历持续稳定的市场空间拓展。“假设未来几年私宅市场价格增长平稳或缓慢，甚至调整，那么今时今日购买价格较高EC单位的买家，届时不太可能获得巨大收益。”博纳产业8月5日发布针对约1250名组屋屋主进行的调查显示，55%受访者认为新EC价格，令人难以负担。” 王文华说。对此，博纳产业提出几项建议，包括把目前30%的每月偿还贷款比率（Mortgage Servicing Ratio）调高、上修家庭月收入顶限，以及通过政府售地计划（GLS）正选名单中推出更多EC地段。去年以来，国内CXO行业业绩增长强劲。LUMINA GRAND EC (ACS 英华小学一公里）地段尺价屡创新高 EC土地尺价最近屡创新高。8月初，白沙区惹兰罗央勿刹的EC地段招标截止，最高竞标价相当于容积率每平方英尺729元，创下新高。2022年上半年，主要CXO公司的营收、净利均呈现稳定增长趋势。与此同时，多家CXO主要收入也多来自国外市场。西南证券研报数据显示，在CXO板块的16家代表性企业中，2022年上半年合计收入426亿元，上涨73.2%；归母净利润约118.4亿元，涨86.6%；扣非归母净利润约95.9亿元，涨104.5%。药明康德是CXO板块龙头，目前市值2260.22亿元。药明康德通过全球32个营运基地和分支机构，为来自全球超5850家客户提供服务。2022年年中报显示，报告期内，药明康德实现营收177.56亿元，同比上涨68.52%；扣非净利润38.5亿元，同比上涨81%。分析师估计，EC项目销售尺价或超1550元，料再创新标杆。

I | 其中，药明康德来自美国客户收入为119.09亿元人民币，同比增长104%，占总营收67.07%。根据博纳产业计算，过去几年，政府每年通常推出两幅正选EC地段供招标，展商标地竞争更激烈，进而推高竞标价格，若每年可推出四幅，有助抑制竞标价。国家发展部今年2月5日通过书面答复宏茂桥集选区议员颜添宝询问时透露，2021年到2023年，EC单位供应稳步增加，去年推出两幅正选EC地段，可兴建1260个单位，为三年最大供应量。今年推出的正选EC地段也有两幅，可兴建1270个单位。9月13日上午，药明康德方面回应称，目前，公司业务和运营一切正常。当局当时说：“政府将继续关注经济和楼市状况，必要时灵活调整未来GLS供应，包括EC。

J | 2022年上半年，康龙化成营业收入46.35亿元，同比上涨41.06%。

K | 随着国际化战略的推进，公司在英国和美国共有11个运营实体，超过1300名员工。2022年上半年，海外子公司营业收入占公司营业收入的12.14%。同期，博腾股份营收39.14亿元，同比上涨211.67%。2022年中报显示，公司于2017年收购的J-STAR，已在美国拥有2个研发厂地，能够承接临床早期原料药CRO及制剂服务。2022年上半年，J-STAR实现营业收入1.31亿元，同比增长22%。返回搜狐，查看更多责任编辑：